Boletín de la Escuela de Posgrado

La Reserva Federal elevó por unanimidad su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75 % a 4 %, en su primer incremento desde julio de 2023. La institución señaló que la inflación continúa elevada y que la medida busca acelerar su retorno hacia la meta de 2 %. El cambio marca el inicio de una nueva fase de endurecimiento monetario después de las reducciones aplicadas durante 2025 (Bloomberg, 2026; Reserva Federal, 2026).

Las proyecciones difundidas después de la reunión muestran que 16 de las 18 autoridades monetarias anticipan al menos otro aumento de 25 puntos básicos antes de terminar el año. De concretarse, la tasa alcanzaría un rango de 4 % a 4,25 % y se mantendría en ese nivel durante 2027. La perspectiva responde a una inflación que avanzó 3,4 % interanual en agosto y que enfrenta nuevas presiones procedentes del encarecimiento de la energía, los aranceles y la elevada inversión en infraestructura vinculada con la inteligencia artificial.

Sin embargo, la Fed evitó comprometerse con una trayectoria definida para sus siguientes reuniones, lo que mantiene abierta la posibilidad de que el incremento sea una respuesta puntual o el inicio de un ciclo restrictivo más prolongado. Goldman Sachs adelantó a octubre su previsión de otra subida de 25 puntos básicos, señal de que parte del mercado considera insuficiente el ajuste de septiembre para asegurar el retorno de la inflación hacia la meta de 2 %. La incertidumbre sobre la duración del endurecimiento monetario podría mantener la volatilidad en los bonos, las acciones y el dólar durante las próximas semanas (Reuters, 2026).

El endurecimiento monetario ya está trasladándose hacia otras tasas relevantes para hogares y empresas. El rendimiento de los bonos del tesoro a diez años superó momentáneamente el 5 % y cerró alrededor de 4,98 %, después de aumentar aproximadamente 0,8 puntos porcentuales durante 2026. Este rendimiento sirve como referencia para numerosos créditos: la tasa promedio de las hipotecas fijas a 30 años alcanzó 6,76 %, frente a cerca de 6 % antes del inicio de la guerra con Irán. La decisión también fortaleció inicialmente al dólar y elevó los rendimientos de corto plazo, transmitiendo presión hacia las monedas y los mercados financieros de otras economías (Reuters, 2026; The New York Times, 2026).

China e India han comenzado a reducir las tensiones acumuladas desde el enfrentamiento fronterizo de 2020. La visita de Xi Jinping a Nueva Delhi, la primera desde 2019, constituye la señal más clara de este acercamiento. Ambos gobiernos buscan ampliar su margen de maniobra ante una relación más incierta con Estados Unidos, cuyas medidas comerciales han afectado a las dos mayores economías de Asia (The Wall Street Journal, 2026).

Para China, una relación más estable con India reduce el riesgo de que Nueva Delhi se acerque nuevamente a una estrategia estadounidense de contención. Para India, el acercamiento permite recuperar canales comerciales con el mayor fabricante del mundo en un momento de mayor presión arancelaria. Sin embargo, persisten las disputas fronterizas, la alianza china con Pakistán y la competencia estratégica en el océano Índico.

La relación económica también presenta un marcado desequilibrio. China registró en 2025 un superávit comercial de aproximadamente US$116.000 millones frente a India. Las industrias indias dependen de insumos chinos para sectores como manufactura y productos farmacéuticos, aunque Nueva Delhi mantiene restricciones sobre inversiones y empresas del país vecino desde el enfrentamiento de 2020. Por ello, el acercamiento puede facilitar el comercio sin eliminar la desconfianza estratégica (The Wall Street Journal, 2026).

El giro diplomático coincide con un crecimiento indio de 7,8 % interanual durante el trimestre terminado en junio. El resultado superó las previsiones del mercado y del banco central, pero reabrió el debate sobre la credibilidad de las estadísticas oficiales. Aunque indicadores como las ventas de automóviles, el crédito y el consumo de energía confirman una expansión real, una parte de la población no percibe sus beneficios debido al deterioro de los servicios públicos, la escasez de empleos de calidad y las deficiencias de infraestructura (The Economist, 2026).

El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de referencia en 3,75 %, aunque tres de los nueve integrantes de su Comité de Política Monetaria votaron por elevarla hasta 4 %. La decisión refleja el dilema que enfrenta la institución: contener una inflación todavía elevada sin intensificar la desaceleración de la economía británica. Sin embargo, el encarecimiento del petróleo y el gas provocado por la guerra con Irán aumentó la posibilidad de que sea necesario aplicar un nuevo ajuste monetario durante los próximos meses (Bloomberg, 2026).

La inflación británica alcanzó 3,1 % interanual en agosto y podría superar el 4 % a comienzos de 2027, más del doble de la meta oficial de 2 %. El gobernador Andrew Bailey advirtió que una prolongación del conflicto y de la volatilidad energética podría trasladarse hacia las facturas de electricidad, el transporte y otros precios internos. Una eventual subida de tasas encarecería también las hipotecas, el financiamiento empresarial y el servicio de la deuda pública, extendiendo hacia Europa las consecuencias económicas de la crisis de Medio Oriente (Bloomberg, 2026).

Al mismo tiempo, Rusia lanzó una nueva ofensiva contra Kiev, Odesa y otras regiones de Ucrania mediante una combinación de drones y misiles. Los ataques dañaron edificios residenciales e infraestructura energética, y dejaron al menos 19 heridos, incluidos menores. Cerca de la frontera con Polonia, la explosión de un dron volvió a elevar la preocupación por una posible extensión del conflicto hacia territorio de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Ucrania informó que logró neutralizar 131 objetivos aéreos, aunque el volumen de la ofensiva continúa presionando su capacidad defensiva (Associated Press, 2026).

Rusia también está incorporando drones propulsados por motores a reacción y misiles de crucero más veloces, precisos y difíciles de interceptar. Parte de sus motores, sistemas de navegación y componentes electrónicos proceden de China, lo que ha permitido a Moscú acelerar su producción pese a las sanciones. Su mayor velocidad redujo la eficacia de la defensa ucraniana: en agosto se interceptaron poco más de 60 % de estos modelos, frente a más del 90 % de los drones convencionales. Esta diferencia obliga a Ucrania a acelerar el desarrollo de interceptores especializados y otras defensas de menor costo que puedan producirse a gran escala (The Wall Street Journal, 2026). 

La nueva ofensiva coincidió con el avance en Estados Unidos de sanciones contra los sectores energético y militar de Rusia, y contra los buques empleados para evadir restricciones. Europa enfrenta así presiones simultáneas: mayores necesidades de asistencia y defensa en Ucrania, riesgos para su infraestructura y un choque energético originado en Medio Oriente que podría obligar a mantener tasas elevadas durante más tiempo. Los conflictos externos están afectando tanto la seguridad europea como la inflación, el financiamiento y las cuentas públicas de la región (Bloomberg, 2026; The Wall Street Journal, 2026).

Estados Unidos está impulsando una nueva alianza de seguridad en Latinoamérica para combatir el narcotráfico y las organizaciones armadas mediante un mayor intercambio de inteligencia, equipos militares y tecnología de vigilancia. La denominada iniciativa Escudo de las Américas reúne a más de una docena de gobiernos, principalmente cercanos a Washington, y busca que las fuerzas regionales asuman un papel más activo en las operaciones contra grupos criminales (The Wall Street Journal, 2026).

La cooperación ya se traduce en acciones concretas. Estados Unidos ha apoyado operaciones ecuatorianas contra presuntos narcotraficantes en la frontera con Colombia, mientras las autoridades colombianas utilizaron inteligencia estadounidense para localizar a un supuesto dirigente de una organización criminal. Durante su visita a Colombia, Ecuador y Perú, el secretario de estado Marco Rubio ofreció ampliar el acceso a aeronaves, drones, radares, sistemas de defensa, capacidades cibernéticas y entrenamiento especializado (The Wall Street Journal, 2026).

Perú anunció su incorporación a la iniciativa y expresó interés en profundizar la cooperación militar con Washington. La decisión se enmarca en una estrategia estadounidense que busca concentrar asistencia y tecnología en los gobiernos dispuestos a adoptar medidas más severas contra el crimen organizado. Sin embargo, el Senado peruano convocó al ministro de Relaciones Exteriores para explicar los compromisos asumidos y determinar si la participación podría involucrar operaciones conjuntas o una mayor presencia de fuerzas extranjeras (The Wall Street Journal, 2026).

La estrategia no cuenta con una aceptación uniforme. La tensión diplomática entre Estados Unidos y Brasil amenaza la cooperación bilateral contra el crimen organizado, mientras México mantiene límites más estrictos frente a una intervención militar estadounidense dentro de su territorio. Estas diferencias muestran una región dividida entre gobiernos que consideran indispensable el apoyo de Washington y otros que priorizan la soberanía y el control nacional de las operaciones de seguridad (The New York Times, 2026; The Wall Street Journal, 2026).

El avance del Escudo de las Américas podría mejorar la inteligencia, la vigilancia fronteriza y la capacidad para perseguir redes criminales que operan en varios países. No obstante, también plantea riesgos relacionados con la rendición de cuentas, los derechos humanos y la militarización de la seguridad interna. Su eficacia dependerá no solamente del equipamiento proporcionado por Estados Unidos, sino también de la fortaleza de las instituciones judiciales y policiales de cada país y de la existencia de mecanismos civiles de supervisión.

La economía peruana creció 3,56 % interanual en julio y superó ligeramente la previsión promedio de 3,2 % recogida por Bloomberg. El resultado estuvo impulsado por la construcción, el comercio y otros servicios; sin embargo, la pesca y la agricultura registraron retrocesos, lo que evidencia que la recuperación todavía es desigual y vulnerable a factores climáticos (Bloomberg, 2026).

Esta vulnerabilidad podría intensificarse durante los próximos meses. Cuatro nuevas ondas Kelvin llegarían al litoral peruano y mantendrían elevada la temperatura del mar hasta noviembre. El calentamiento puede alterar la disponibilidad de especies marinas, reducir la productividad pesquera y aumentar la probabilidad de lluvias intensas en la costa. De esta manera, los sectores que retrocedieron en julio también se encuentran entre los más expuestos al fenómeno climático (La República, 2026).

Como respuesta, el Gobierno destinó aproximadamente US$7,6 millones para intervenir 55 puntos críticos. Las medidas incluyen limpieza y descolmatación de ríos y quebradas en Tumbes, Piura, Lambayeque, La Libertad, Áncash, Lima, Ica y Arequipa. Sin embargo, el alcance preventivo dependerá de que las obras se ejecuten antes del periodo de lluvias más intensas (Bloomberg, 2026).

La recuperación observada en julio podría perder impulso si El Niño afecta simultáneamente la pesca, la agricultura, el transporte y la infraestructura. Por ello, más que el crecimiento de un solo mes, la principal señal para los próximos meses será la capacidad del Estado para reducir los daños y evitar que el choque climático se traslade hacia la producción y los precios de los alimentos.