Boletín de la Escuela de Posgrado

La inflación estadounidense mantuvo presiones sobre la política monetaria durante octubre de 2026. Según el Departamento de Trabajo, los precios al consumidor aumentaron 0,4 % respecto de septiembre, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,3 %. Durante los últimos tres meses, los precios acumularon un incremento equivalente a una tasa anualizada de 5,7 %, considerablemente superior al objetivo de 2 % de la Reserva Federal. Las presiones se extendieron a diferentes componentes del consumo, con aumentos mensuales de 0,5 % en alimentos, 0,7 % en muebles y 3,3 % en televisores. Estos resultados reforzaron las expectativas de un nuevo incremento de las tasas de interés en diciembre, mientras algunos funcionarios de la autoridad monetaria comenzaron a considerar ajustes de mayor magnitud (The Wall Street Journal, 2026).

En contraste, el mercado laboral estadounidense mostró señales de estabilidad durante octubre, con la creación de 165.000 puestos de trabajo y una reducción de la tasa de desempleo al 4,1 %, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Las cifras de agosto y septiembre fueron revisadas al alza en un total de 84.000 empleos, mientras que los servicios profesionales y empresariales incorporaron 70.000 trabajadores y la manufactura añadió otros 19.000. Sin embargo, el crecimiento anual de los salarios por hora se situó en 3,1 %, por debajo del ritmo de aumento de los precios, lo que continúa afectando el poder adquisitivo. Asimismo, la duración promedio del desempleo alcanzó las 27 semanas, lo cual evidenció dificultades persistentes para quienes buscan reincorporarse al mercado laboral (The New York Times, 2026).

La incertidumbre sobre las perspectivas de inversión tecnológica también alcanzó a los mercados financieros. El 5 de noviembre, el índice Nasdaq perdió aproximadamente US$2,5 billones de capitalización bursátil, en una jornada marcada por fuertes ventas de acciones vinculadas con la inteligencia artificial. El indicador retrocedió 5,5 %, mientras que el S&P 500 y el promedio industrial Dow Jones disminuyeron 4,4 % y 3,4 %, respectivamente. La corrección respondió a preocupaciones sobre la rentabilidad de los elevados desembolsos en infraestructura tecnológica, el endeudamiento de empresas relacionadas con centros de datos y las posibles restricciones regulatorias tras las elecciones estadounidenses. Las pérdidas también se intensificaron por operaciones apalancadas y ventas automáticas de fondos de inversión, que amplificaron la volatilidad del mercado (The Wall Street Journal, 2026).

Las compañías tecnológicas enfrentan, además, nuevos obstáculos para ampliar su infraestructura de inteligencia artificial. Tras las elecciones legislativas y estatales, candidatos que promovieron mayores restricciones al desarrollo de centros de datos obtuvieron victorias en estados como Texas, Georgia, Ohio y Michigan. Según estimaciones citadas por The Wall Street Journal, hasta el 35 % de los proyectos de construcción de centros de datos previstos para el próximo año podría enfrentar riesgos derivados de cambios regulatorios y nuevas exigencias ambientales. Ante estas condiciones, empresas como OpenAI y Meta comenzaron a evaluar alternativas para ampliar instalaciones existentes o desarrollar proyectos fuera del territorio estadounidense. Estas dificultades podrían modificar los plazos de ejecución y elevar los costos de una de las principales fuentes de inversión privada en el país (The Wall Street Journal, 2026).

En el ámbito empresarial, las compañías de inteligencia artificial presentan resultados contrastantes. Anthropic estableció para su próxima oferta pública inicial un rango de valoración aproximado de US$1,26 a US$1,41 billones, por debajo de los cerca de US$2 billones considerados anteriormente, en medio de una mayor cautela de los inversionistas. Por otra parte, OpenAI informó que sus ingresos trimestrales crecieron alrededor de 50 %, hasta US$10.000 millones, aunque sus pérdidas operativas ajustadas aumentaron de US$10.100 millones a US$10.900 millones entre el segundo y el tercer trimestre. Las cifras muestran que, pese a la expansión comercial de la inteligencia artificial, las empresas continúan enfrentando elevados requerimientos de capital y cuestionamientos sobre su capacidad para convertir el crecimiento de sus ingresos en rentabilidad sostenible (The Wall Street Journal, 2026).

China registró un superávit comercial de US$1,04 billones durante los primeros diez meses de 2026, el cual superó el ritmo récord alcanzado el año anterior. Según la Administración General de Aduanas, las exportaciones aumentaron 35,2 % interanual en octubre, impulsadas por la demanda internacional de productos vinculados con energías renovables y equipamiento para centros de datos de inteligencia artificial. Las importaciones también crecieron 41,6 %, en parte por mayores compras de petróleo y componentes electrónicos. El desequilibrio comercial se intensificó especialmente con Europa, donde el superávit chino acumuló US$320.800 millones entre enero y octubre, por encima de los US$266.500 millones registrados frente a Estados Unidos. Este desempeño refleja la competitividad de la industria exportadora china, aunque también evidencia la debilidad de su demanda interna y las crecientes tensiones comerciales con sus principales socios (The New York Times, 2026).

Por otra parte, la economía de India mantiene perspectivas favorables pese al encarecimiento de la energía y las tensiones comerciales internacionales. Moody’s Ratings elevó su proyección de crecimiento para el ejercicio fiscal 2026-2027 de 6,5 % a 7 %, respaldada por la fortaleza del consumo, la recuperación de la inversión y la expansión de las actividades manufactureras y de servicios. Asimismo, SBI Research estimó que el PBI indio podría haber aumentado 7,8 % interanual durante el trimestre julio-septiembre, por encima del 7,2 % previsto por el Banco de la Reserva de India. No obstante, la inflación, las condiciones climáticas asociadas con El Niño y los posibles incrementos de tasas continúan representando riesgos para la actividad económica, especialmente para el consumo rural y la inversión privada (The Economic Times, 2026).

En materia industrial, India prohibió con efecto inmediato la exportación de determinados residuos de baterías de iones de litio, conocidos como black mass, mediante una disposición emitida el 10 de noviembre. Este material puede contener litio, níquel, cobalto y grafito recuperables mediante procesos de reciclaje. La restricción busca favorecer el abastecimiento de las plantas procesadoras nacionales y reducir la dependencia de minerales importados utilizados en la fabricación de baterías. Según el Global Trade Research Initiative, el país dispone de una capacidad de procesamiento superior a la cantidad de estos residuos generada internamente, por lo que la medida apunta a asegurar materias primas para el desarrollo de su industria de minerales críticos. No obstante, su aplicación requerirá controles aduaneros que permitan identificar correctamente los materiales exportados (The Economic Times, 2026).

En China, el sector de franquicias comerciales experimenta una rápida expansión pese a la debilidad del consumo interno. Según estimaciones recogidas por The Economist, las 300 mayores cadenas de alimentos y bebidas habrían abierto más de 500.000 establecimientos entre 2023 y 2025, mientras que la proporción de restaurantes pertenecientes a cadenas aumentó del 13 % en 2018 al 25 % en 2025. Este crecimiento habría requerido al menos 100.000 millones de yuanes de nuevo capital durante 2025, financiado en buena medida mediante ahorros familiares. A diferencia del modelo estadounidense, las franquicias chinas obtienen una parte importante de sus ingresos mediante el suministro de insumos y equipos a sus establecimientos. Sin embargo, la intensa competencia, los cierres de locales y las dificultades para mantener estándares de calidad plantean riesgos para la sostenibilidad de esta expansión (The Economist, 2026).

El Banco de Inglaterra elevó su tasa de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales, hasta situarla en 4 %, en su primer incremento en más de tres años. La decisión respondió a las presiones inflacionarias asociadas con el encarecimiento de la energía durante la guerra con Irán. La inflación británica alcanzó 3,5 % interanual en septiembre, mientras que la autoridad monetaria proyecta que podría aproximarse al 5 % durante 2027 y no regresar a su objetivo de 2 % hasta la segunda mitad de 2028. Aunque el banco revisó al alza su previsión de crecimiento económico para 2026 hasta 1,6 %, advirtió que los costos energéticos seguirán afectando a los hogares, cuyas facturas promedio podrían aumentar 25 % en enero. El gobernador Andrew Bailey señaló que futuros ajustes monetarios dependerán de la evolución del conflicto y de las presiones sobre los precios (The New York Times, 2026).

En materia de seguridad, Estados Unidos propuso ampliar las negociaciones para poner fin a la guerra en Ucrania e incluir una revisión de los acuerdos de seguridad europeos. La iniciativa fue presentada antes de reuniones en Abu Dabi con representantes estadounidenses, rusos, ucranianos y europeos. Sin embargo, varios gobiernos del continente expresaron preocupación ante la posibilidad de que estas conversaciones otorguen a Rusia mayor influencia sobre las decisiones de defensa de los países vecinos. La Comisión Europea sostuvo que cualquier discusión sobre la arquitectura de seguridad regional debería producirse después de alcanzar un alto al fuego en Ucrania. Estas diferencias reflejan las dificultades para conciliar las propuestas de negociación estadounidenses con las prioridades de seguridad y soberanía defendidas por los gobiernos europeos (The Wall Street Journal, 2026).

En paralelo, el Pentágono mantiene una revisión de seis meses sobre la presencia militar estadounidense en Europa, que podría concluir con una reducción de efectivos antes de finalizar el año. En la actualidad, alrededor de 78.000 militares estadounidenses permanecen desplegados en el continente, de los cuales aproximadamente 37.000 se encuentran en Alemania. Entre las unidades cuya continuidad está siendo evaluada figura el Multi-Domain Command Europe, integrado por cerca de 1000 personas y especializado en operaciones que combinan capacidades tecnológicas, cibernéticas y militares. La eventual reducción del despliegue responde a la intención de Washington de priorizar la competencia estratégica con China y trasladar mayores responsabilidades de defensa a sus aliados europeos, aunque las autoridades de la OTAN advierten que reemplazar determinadas capacidades estadounidenses requerirá varios años (The New York Times, 2026).

En Alemania, el debate sobre la vivienda adquirió mayor relevancia después de que los partidos Die Linke, Los Verdes y los Socialdemócratas iniciaran negociaciones para formar un gobierno de coalición en Berlín. Entre las principales propuestas figura la transferencia al sector público de aproximadamente 160.000 departamentos pertenecientes a grandes empresas inmobiliarias, equivalentes al 15 % de las viviendas privadas en alquiler de la ciudad. La iniciativa establece un umbral de 10.000 viviendas por empresa y contempla indemnizaciones de hasta €16.000 millones, con el objetivo de ampliar el control público sobre el mercado de alquileres. Sin embargo, economistas e inversionistas advierten sobre sus posibles efectos negativos en la construcción de nuevas viviendas y la inversión privada, mientras el Gobierno federal plantea medidas legales para impedir su aplicación (The Economist, 2026).

En este escenario, India presentó a Rusia y Ucrania una propuesta de tres componentes destinada a reducir los efectos económicos de la guerra. El planteamiento contempla detener los ataques contra instalaciones energéticas e infraestructura crítica, garantizar la circulación de cereales y productos energéticos a través de los puertos del mar Negro y suspender las agresiones contra buques comerciales y sus tripulaciones. Aunque la iniciativa no aborda los principales desacuerdos territoriales y políticos del conflicto, introduce medidas orientadas a proteger el transporte marítimo y la seguridad del abastecimiento internacional. La propuesta también refleja el interés de India en reducir las interrupciones comerciales y energéticas asociadas con una guerra que continúa afectando a las cadenas de suministro (The Economic Times, 2026).

Paraguay enfrenta una crisis financiera e institucional tras el colapso de Ueno Bank, una entidad digital que había captado cerca de tres millones de clientes y acumulaba US$2800 millones en depósitos antes de declararse insolvente. Según las investigaciones citadas por The New York Times, el banco recibió casi US$1000 millones de fondos públicos y habría otorgado préstamos de alto riesgo a empresas vinculadas con sus directivos. La crisis provocó restricciones para acceder a cuentas bancarias, dificultades para empresas y consumidores, y la destitución y detención del presidente Santiago Peña, quien niega las acusaciones en su contra. Aunque el fondo estatal de garantía cubre depósitos de hasta US$38.000 por persona, equivalentes a aproximadamente el 97 % de los depositantes, las autoridades todavía enfrentan dificultades para determinar el alcance de las pérdidas y los plazos de devolución (The New York Times, 2026).

En Venezuela, la Administración estadounidense recibió US$12.260 millones procedentes principalmente de exportaciones petroleras venezolanas entre enero y septiembre de 2026, según un informe confidencial de KPMG revisado por The New York Times. Los recursos ingresaron a una cuenta de custodia administrada por Estados Unidos, cuyo saldo al 30 de septiembre ascendía a aproximadamente US$170 millones. Del total transferido, cerca de US$11.700 millones fueron destinados a subastas de divisas para sostener el bolívar, mientras que otros US$130 millones se utilizaron para cubrir obligaciones internacionales del Gobierno venezolano. Sin embargo, el informe no identifica a los beneficiarios finales de las operaciones ni constituye una auditoría formal de los ingresos petroleros. Esta situación mantiene interrogantes sobre la transparencia en la administración de los recursos, en un contexto en el que la inflación venezolana podría aproximarse al 300 % durante 2026 (The New York Times, 2026).

En paralelo, ExxonMobil suscribió un memorando de entendimiento con el Gobierno venezolano y la empresa estatal Petróleos de Venezuela para evaluar posibles inversiones en la industria petrolera. El acuerdo representa un primer acercamiento de la compañía estadounidense tras casi dos décadas de ausencia en el país, aunque no implica todavía una decisión definitiva de inversión. ExxonMobil condicionó cualquier desembolso futuro a la existencia de normas estables, protección de las inversiones y condiciones de rentabilidad competitivas. La empresa había evaluado oportunidades relacionadas con yacimientos que podrían contener más de 50.000 millones de barriles de petróleo. La iniciativa refleja el interés por reactivar la producción venezolana, aunque su materialización dependerá de cambios regulatorios y garantías económicas para los inversionistas (The Wall Street Journal, 2026).

En México, la Cámara de Diputados aprobó el Presupuesto de Egresos de la Federación para 2027 por aproximadamente 10,6 billones de pesos mexicanos. El monto representa un incremento real cercano al 0,7 % respecto del presupuesto anterior y equivale al 23,2 % del PBI. La propuesta contempla recursos para programas sociales, pensiones, atención del servicio de la deuda y apoyo a Petróleos Mexicanos, en un contexto donde las autoridades buscan estimular el crecimiento sin comprometer la consolidación fiscal. La Secretaría de Hacienda proyecta una expansión económica de entre 1,5 % y 2,5 % durante 2027, mientras el Gobierno enfrenta el desafío de atender sus compromisos sociales y financieros en un escenario de crecimiento moderado (Bloomberg, 2026).