BOLETÍN DE LA ESCUELA DE POSGRADO

La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener las tasas de interés en un rango de 3,5 a 3,75 % por cuarta reunión consecutiva, en la primera decisión bajo la presidencia de Kevin M. Warsh. Ante el aumento de las presiones inflacionarias, el organismo dejó atrás la expectativa de una flexibilización monetaria y reforzó su prioridad de preservar la estabilidad de precios. Las nuevas proyecciones muestran que una parte importante de los responsables de política monetaria considera posible elevar las tasas antes de fin de año para acercar la inflación a la meta del 2 %. Asimismo, la Fed estima que la inflación general cerrará el año en 3,6 %, mientras proyecta un crecimiento económico de 2,2 % y una tasa de desempleo estable de 4,3 % (The New York Times, 2026; The Economist, 2026).

Los mercados tecnológicos enfrentan una corrección impulsada por dudas sobre la inteligencia artificial. Por otra parte, los mercados bursátiles registraron una fuerte caída liderada por las empresas tecnológicas, en un contexto en el que los inversionistas comenzaron a cuestionar si el entusiasmo por las compañías vinculadas a la inteligencia artificial ha alcanzado su límite. El Nasdaq abrió con una caída de 2,2 % y el S&P 500 retrocedió alrededor de 1,5 %, mientras que gigantes como Alphabet y Amazon extendieron sus pérdidas. SpaceX acumuló una disminución superior al 20 % en sus tres últimas sesiones de cotización, con lo cual perdió más de 600.000 millones de dólares en valor de mercado, aunque mantiene una cotización superior a la de su oferta pública inicial (The New York Times, 2026).

Estados Unidos restringe el acceso internacional a modelos avanzados de inteligencia artificial. La administración de Donald Trump impuso controles a la exportación sobre los modelos de inteligencia artificial más avanzados de Anthropic, por lo que ordenó bloquear el acceso de usuarios no estadounidenses a Fable y Mythos tras detectarse una vulnerabilidad que permitía eludir sus protocolos de seguridad. Como la empresa no podía diferenciar entre ciudadanos y no ciudadanos, suspendió el acceso a Fable a nivel global, incluso para uso interno. La medida evidenció el control que ejerce Estados Unidos sobre tecnologías de inteligencia artificial de frontera y generó preocupación entre sus aliados respecto a la creciente brecha tecnológica frente al liderazgo estadounidense (The Economist, 2026).

El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa escalando en paralelo a los esfuerzos diplomáticos internacionales. En su más reciente reunión, el G7 reiteró su respaldo a la integridad territorial de Ucrania y anunció su compromiso de imponer nuevas sanciones contra Rusia, con el apoyo de Estados Unidos.

Durante la cumbre celebrada en Francia, Donald Trump calificó como “muy buena” su reunión con el presidente Volodímir Zelenski y aseguró que hará “todo lo posible” para que Rusia alcance un acuerdo de paz. Sin embargo, los enfrentamientos persisten: antes del encuentro, Rusia lanzó un ataque contra el Monasterio de Kyiv Pechersk Lavra, patrimonio mundial de la UNESCO, que provocó graves daños al complejo y dejó 11 fallecidos en una nueva oleada de bombardeos que afectaron distintas zonas de Ucrania. En respuesta, Ucrania atacó con drones la mayor refinería de petróleo de Rusia, lo cual ocasionó un incendio (The Economist, 2026).

Paralelamente, Kiev ha intensificado su campaña militar sobre Crimea y otras zonas estratégicas de Rusia mediante ataques contra infraestructuras petroleras, instalaciones militares y rutas de abastecimiento, con el objetivo de aumentar la presión sobre Moscú y forzar una negociación.

La ofensiva también ha alcanzado plantas vinculadas a la producción de componentes para misiles y ha generado interrupciones en el suministro de combustible, cortes de electricidad y restricciones operativas en la península de Crimea. De acuerdo con autoridades ucranianas, el fortalecimiento de sus capacidades con drones y misiles representa un elemento estratégico para modificar el curso de la guerra, aunque analistas advierten que una mayor capacidad ofensiva sobre territorio ruso también podría incrementar el riesgo de una escalada del conflicto (The New York Times, 2026).

China continúa consolidando su posición en sectores estratégicos mediante nuevas restricciones a la exportación de tierras raras y una ambiciosa apuesta por la inteligencia artificial. Pekín prohibió el suministro de determinados metales críticos a empresas estadounidenses vinculadas al desarrollo de imanes de tierras raras, con lo que reforzó su capacidad de influencia sobre una cadena de suministro esencial para industrias, como la automotriz, la defensa, la inteligencia artificial y la fabricación de tecnologías avanzadas. Paralelamente, anunció un plan para acelerar la integración de la inteligencia artificial en toda su economía, impulsando el desarrollo de robots humanoides, hogares inteligentes, dispositivos conectados y nuevas aplicaciones tecnológicas, acompañado por una transformación del sistema educativo con miles de nuevos programas especializados (The New York Times, 2026; Financial Times, 2026).

En el ámbito energético, China mantiene una posición de cautela frente a la reapertura del estrecho de Ormuz y la posible normalización de las exportaciones petroleras desde Irán. Aunque cuenta con elevados inventarios de crudo y combustibles refinados que le permiten reducir su dependencia inmediata de nuevas importaciones, las autoridades han respaldado la reapertura de esta ruta estratégica sin anunciar cambios en su política energética. Al mismo tiempo, persisten las restricciones a las exportaciones de combustibles refinados y la demanda interna se ha moderado, mientras el país continúa defendiendo su postura de no aplicar sanciones unilaterales al comercio de petróleo iraní y ruso (The New York Times, 2026).

Por otra parte, Japón anunció un incremento superior al 400 % en las tarifas de determinadas visas de turismo a partir de julio, como parte de una política orientada a reforzar el control migratorio y gestionar el crecimiento del turismo internacional. La medida busca actualizar tarifas que permanecían sin cambios desde hace casi cinco décadas y destinar los ingresos obtenidos a subsidiar el costo de los pasaportes para ciudadanos japoneses, en un contexto en el que el gobierno vincula el aumento del turismo con desafíos relacionados con la inmigración y la gestión de visitantes extranjeros (The New York Times, 2026).

Colombia se encamina hacia un cambio de rumbo político tras la estrecha victoria de Abelardo de la Espriella en las elecciones presidenciales, con el 49,6 % de los votos frente al 48,7 % obtenido por Iván Cepeda, una diferencia de apenas 247.000 sufragios. El abogado y líder de derecha centró su campaña en el combate a los grupos armados que han fortalecido su presencia en los últimos años y prometió revertir varias de las políticas impulsadas por el Gobierno de Gustavo Petro, relacionadas con programas sociales, reformas agrarias y procesos de negociación con organizaciones armadas.

Aunque el resultado aún debe ser oficializado, su eventual llegada al poder en agosto consolidaría el retorno de un gobierno conservador en Colombia y reforzaría la tendencia de avance de liderazgos de derecha en América Latina durante el segundo mandato de Donald Trump. El ajustado margen electoral ha generado llamados a esperar el escrutinio definitivo y protestas en ciudades como Bogotá y Cali (Financial Times, 2026).

En Bolivia, el Gobierno de Rodrigo Paz logró restablecer el control de las principales carreteras tras decretar el estado de excepción para enfrentar siete semanas de bloqueos y protestas que paralizaron buena parte del país. La intervención permitió desactivar las movilizaciones sin una escalada de violencia y dejó políticamente aislado a Evo Morales, cuyos seguidores anunciaron una pausa en las protestas sin alcanzar su objetivo de forzar la salida del mandatario.

Sin embargo, el impacto económico y social fue significativo: los bloqueos provocaron desabastecimiento de combustibles, alimentos, medicinas y oxígeno medicinal; afectaron especialmente a la economía informal y ocasionaron pérdidas superiores a los 3000 millones de dólares, además de 16 fallecidos relacionados con las dificultades de acceso a servicios esenciales y atención médica (EFE, 2026).

El BCRP advirtió que un fenómeno de El Niño de fuerte intensidad, similar al ocurrido en 2017, podría restar alrededor de 0,7 puntos porcentuales al crecimiento económico en 2026 y cerca de 0,9 puntos en 2027. La entidad prevé impactos negativos especialmente en actividades primarias como agricultura, pesca y manufactura, mientras que el ENFEN mantiene la alerta por El Niño Costero y estima que las condiciones cálidas podrían extenderse hasta el verano de 2027. En paralelo, el Cenepred alertó que cerca de 5,9 millones de hectáreas agrícolas enfrentan un riesgo alto o muy alto de verse afectadas por huaicos en distintas regiones del país durante los próximos meses. Asimismo, hay 1,5 millones de hectáreas que están en peligro alto o muy alto de ser dañadas por inundaciones (BCRP, 2026; Cenepred, 2026; ENFEN, 2026; El Comercio, 2026; Gestión, 2026).

En el sector pesquero, la lenta evolución de la primera temporada de anchoveta y la persistencia de condiciones oceánicas cálidas han incrementado la preocupación sobre el desempeño de la industria.

Hasta la fecha, solo se ha capturado el 24,6 % de la cuota autorizada, muy por debajo de los niveles registrados en años anteriores, lo que llevó al BCRP a revisar su proyección para el sector pesca desde una caída de 6,6 % a una contracción de 28,3 % en 2026.

El Instituto Peruano de Economía (IPE) y la Sociedad Nacional de Pesquería (SNP) advierten que una eventual reducción o cancelación de la segunda temporada afectaría la producción de harina y aceite de pescado. El empleo, que involucra a unos 250.000 trabajadores y cerca de 3500 mypes proveedoras,  y las exportaciones del sector, que en una campaña normal generan alrededor de US$1400 millones en exportaciones, de mantenerse el ritmo de captura actual, el monto podría caer a solo US$280 millones (BCRP, 2026; El Comercio, 2026; IPE, 2026; SNP, 2026).

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) mantiene perspectivas favorables para 2026 y continúa avanzando en el proceso de integración con las bolsas de Chile y Colombia. Sin embargo, reconoce un entorno de mayor cautela por la coyuntura electoral. Según su gerente general, Miguel Ángel Zapatero, el ritmo de los aumentos de capital ha sido más moderado que en años anteriores, debido a que las empresas prefieren esperar la evolución del escenario político antes de tomar decisiones de inversión.

En paralelo, la plaza bursátil continúa ampliando su base de inversionistas minoristas y proyecta incorporar entre 60.000 y 70.000 nuevas cuentas este año, gracias al crecimiento de las plataformas digitales de inversión (El Comercio, 2026).

La incertidumbre política también está impactando las finanzas de los hogares. De acuerdo con un estudio nacional de Impronta Research, el 62 % de los peruanos considera que la incertidumbre electoral afecta parcial o totalmente su economía familiar y ocho de cada diez han postergado gastos, especialmente en rubros como mejoramiento del hogar, viajes, ropa, calzado y electrodomésticos.

El estudio señala que el temor a un escenario incierto ha impulsado una mayor cautela financiera y una preferencia por mantener liquidez antes que asumir compromisos de largo plazo, siendo los mayores de 46 años el grupo que muestra mayor pesimismo y sensibilidad frente a la coyuntura (El Comercio, 2026; Impronta Research, 2026).

El Perú alcanzó un nuevo hito en sus indicadores macroeconómicos al registrar reservas internacionales netas por US$100.214 millones al 9 de junio de 2026, monto que equivale al 28 % del PBI, según informó el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). De acuerdo con la entidad, este resultado refleja la fortaleza de la posición externa del país y se produce en un contexto de marcado crecimiento de las exportaciones, que en abril de 2026 sumaron US$9329 millones y registró una expansión nominal de 51,1 % respecto al mismo periodo del año anterior.

El ministro de Economía y Finanzas Rodolfo Acuña destacó que este nivel de reservas constituye un respaldo clave para preservar la estabilidad macroeconómica, afrontar eventuales escenarios de incertidumbre internacional y fortalecer la confianza de inversionistas y agentes económicos (MEF, 2026; La República, 2026).

El buen desempeño del sector externo también se refleja en la balanza comercial, que acumuló un superávit de US$43.000 millones entre mayo de 2025 y abril de 2026. Solo en abril de este año, el saldo positivo alcanzó los US$3304 millones, lo que completó 71 meses consecutivos de resultados favorables, impulsados principalmente por el crecimiento de las exportaciones.

En paralelo, el megapuerto de Chancay continúa consolidándose como un activo estratégico para el comercio internacional del país. Durante su primer año de operaciones superó los US$3500 millones en exportaciones, generó más de S/ 1000 millones en ingresos tributarios y movilizó más de 502.646 TEU y 2,4 millones de toneladas de carga. Además, la implementación de nuevas rutas marítimas ha reducido los tiempos de tránsito entre Perú y Asia a 23 días hacia Shanghái y 25 días de retorno, lo cual ha fortalecido la competitividad logística del país y ha dinamizado la economía de su zona de influencia en el norte chico (La República, 2026).

El turismo receptivo en el Perú avanza a un ritmo más moderado de lo esperado durante el 2026. Entre enero y mayo, el país recibió alrededor de 1,3 millones de visitantes extranjeros, apenas 0,6 % más que en el mismo periodo en 2025, según Promperú. Aunque en el primer trimestre la llegada de viajeros fue impulsada por mercados como China, Australia, Reino Unido y Canadá, el desempeño comenzó a deteriorarse en el segundo trimestre, con caídas de 5,7 % en abril y 1,3 % en mayo. Este retroceso coincide con un contexto internacional más complejo, marcado por el incremento del precio del petróleo tras las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, lo que elevó el costo de los pasajes aéreos. Entre marzo y mayo, los tickets hacia Latinoamérica subieron en promedio 32,8 %, mientras que los boletos a Lima aumentaron 28,3 % y a Cusco 27,2 %. Además, Perú registró uno de los mayores incrementos regionales en combustible, con un alza del 43 %, lo que ha vuelto a los viajeros más sensibles al costo total del desplazamiento (Gestión, 2026; Promperú, 2026).

Ante ese escenario, Promperú viene ajustando su estrategia hacia segmentos de mayor valor agregado y una mayor diversificación de destinos. La entidad prioriza nichos como turismo de aventura y naturaleza, cuyos visitantes gastan 26 % más que un turista promedio, además de turismo de lujo, bienestar, religioso, comunitario, reuniones y congresos. En este último segmento, Lima alcanzó el tercer puesto en captación de eventos para la ciudad durante el 2026. La estrategia también busca reducir la dependencia de Machu Picchu mediante una mayor promoción de la Ruta Moche, la Amazonía y Áncash, así como posicionar a Lima como destino de “escapadas cortas”, destacando gastronomía, cultura, vida nocturna, conciertos y compras para viajeros de países cercanos (Gestión, 2026).

En contraste, la construcción muestra mejores perspectivas para este año. Según el reporte de inflación de junio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), la actividad constructora crecería 10 % en 2026, su mejor desempeño desde 2012, sin incluir el rebote posterior a la pandemia. La proyección supera el estimado previo de Capeco, que con datos a abril esperaba un crecimiento de 6,3 %. Este dinamismo estaría asociado a la revisión al alza de la inversión privada, que el BCRP elevó de 9,5 % a 12,5 %, impulsada por mejores términos de intercambio, mayor avance de la inversión no residencial y señales positivas en indicadores adelantados como importaciones de bienes de capital, materiales de construcción y consumo interno de cemento. Para 2027, el BCRP también revisó al alza la proyección del sector de 3,4 % a 3,9 %, aunque ello implicaría una desaceleración respecto al 2026 (BCRP, 2026; Capeco, 2026; Gestión, 2026).

La mejora en las expectativas de construcción también se explica por una menor incertidumbre alrededor del proceso electoral y por un ajuste al alza de la inversión pública. Este último punto resulta relevante porque, a diferencia de sectores primarios como agro y pesca, que podrían verse afectados por El Niño hasta el verano del 2027, la construcción —especialmente desde el Estado— podría encontrar espacio para acelerar obras en un contexto de mayores necesidades de infraestructura (Gestión, 2026).